Küresel finans piyasalarının gözü, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) 18 Eylül'de açıklayacağı faiz kararına çevrildi. Japonya'da devam eden enflasyonist baskılar ve zayıflayan yen karşısında, piyasalarda 25 baz puanlık bir faiz artışı beklentisi hakim durumda.
Investing.com verilerine göre, BOJ'un iki günlük toplantısının ardından politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1,25'e yükseltmesi öngörülüyor. Bu kararın gerçekleşmesi halinde, Japonya'da faiz oranları 1993 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaşacak. Bu aynı zamanda, BOJ'un 2024'te uygulamaya başladığı aşırı gevşek para politikasından çıkış sürecindeki altıncı, 2026'daki ise ikinci faiz artırımı olacak.
Enflasyon BOJ'un Elini Güçlendiriyor
Faiz artışı beklentisinin güçlenmesinde, Japonya'daki fiyat baskılarının kalıcı olduğuna dair işaretler etkili oldu. Özellikle petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki artışlar enflasyon üzerinde baskı oluştururken, hükümetin akaryakıt sübvansiyonları tüketici fiyatlarındaki yükselişi bir miktar sınırladı. Buna karşın, üretici fiyat enflasyonu ağustos ayında son üç buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Üretici maliyetlerindeki artışın zamanla tüketici fiyatlarına yansıma ihtimali, BOJ'un yüzde 2'lik enflasyon hedefini aşma riskini gündemde tutuyor. Japonya'da ücret gelirlerinin dirençli seyretmesi, şirketlerin artan maliyetleri tüketicilere yansıtabilme potansiyelini artırıyor.
Fed'in Ardından Gözler BOJ'da
BOJ'un faiz kararı, küresel merkez bankalarının sıkılaşma adımlarının öne çıktığı bir döneme denk geliyor. ABD Merkez Bankası (Fed), 2023'ten bu yana ilk kez faiz artırımına giderek politika faizini 25 baz puan artırdı ve yüzde 3,75-4 aralığına yükseltti. Fed'in ardından BOJ'un da faiz artırmasının beklenmesi, küresel piyasalarda merkez bankalarının atacağı yeni adımlara yönelik beklentileri artırdı.
Yen'deki Zayıflık Yakından İzleniyor
BOJ'un kararında Japon yeninin seyri de önemli başlıklar arasında yer alıyor. Japonya ve ABD, yenin değerini desteklemek amacıyla döviz piyasasına ortak müdahalede bulunmuştu. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, BOJ'un yenin değerini desteklemek için faiz artışlarını daha hızlı gerçekleştirmesini beklediğine işaret etmişti. BOJ Başkanı Kazuo Ueda da eylül toplantısında faiz artışlarının ele alınacağını daha önce açıklamıştı.
Ueda'nın Mesajları Kritik Öneme Sahip
Piyasalar açısından faiz kararının yanı sıra Ueda'nın toplantı sonrasında yapacağı açıklamalar da kritik önem taşıyor. OCBC analistleri, 25 baz puanlık artışın büyük ölçüde fiyatlandığını belirterek, asıl önemli konunun BOJ'un eylül sonrasında nasıl bir yol izleyeceği olduğunu kaydetti. Analistler, özellikle yüksek seyreden enflasyon karşısında Merkez Bankası'nın para politikasındaki normalleşme hızını artırıp artırmayacağına ilişkin sinyallerin yakından takip edileceğini belirtti. Başbakan Sanae Takaichi'nin ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla daha gevşek parasal koşullardan yana olması, BOJ açısından başka bir denge unsuru oluşturuyor. Takaichi'nin sübvansiyon ve vergi indirimi planları, Japonya'nın mali görünümüne ilişkin tartışmaları da beraberinde getirdi.
Faiz Kararı Yen ve Nikkei'yi Etkileyebilir
BOJ'un faiz artırımının ardından şahin mesajlar vermesi halinde USD/JPY paritesinde aşağı yönlü bir hareket görülebileceği, yani yenin dolar karşısında güçlenebileceği değerlendiriliyor. ING analistleri ise BOJ'un daha agresif bir sıkılaşma sürecine ilişkin beklentileri karşılamaması halinde yen üzerinde yeniden satış baskısı oluşabileceğine dikkat çekti. Faiz artışının Japon hisse senetleri açısından da baskı oluşturabileceği belirtiliyor. Daha yüksek faizlerin likiditeyi azaltması ve özellikle teknoloji şirketlerinin değerlemeleri üzerinde baskı oluşturması bekleniyor. 2026 yılı başından bu yana yüzde 24 yükselen Nikkei 225 endeksi, teknoloji hisselerindeki son zayıflıkla haziran ayında ulaştığı rekor seviyelerin altında işlem görüyor.
